民航业的春天又要来了-老司机开股车
民航航空业是一个强周期性的投资品。
从成本角度来说，中国民航业的维修成本一般占总运营成本的20%左右。这部分费用主要用于维护、修理以及航材方面。燃油成本约占航空公司总成本25%-30%。汇兑成本不一而同一等贱妃，东方航空2017年的汇兑收益为20亿陈晴漪，海航控股为18.9亿元（去年海航控股的净利润为33.2亿元，其中有一大半是来自汇兑收益）金山娇，南航最少，但也达到了17.9亿元。航空公司持有大量美元负债在人民币升值周期对利润形成正面影响。也就是说汇兑成本和原油价格对民航业的利润构成50%以上的调节作用憨八龟的故事。
从竞争角度来说金恩荣，2011年之后，随着京沪高铁和四横四纵高铁的贯通，对航空的客流量有一个明显的分流。经过长达六年的下滑之后，三大航的单位综合收益今年终于全面转正，今年上半年三大航的单位综合收益是0.42元秀湖美田，同比上升接近1%裸执事。
从需求来说，2017年9月，民航局发布“控总量、调结构”的运力调控政策，称为“史上最严”115号文1.控制机场时刻增量2.严格限制21个主协调机场容量标准调增。3.严格调减始发航班占比打牌网。紧随其后的是2019年全面实施的121R5，将飞行员年飞行小时上限由1000小时缩减至900小时。此举预计将减少行业5%-8%的运力供给，对供需造成较大影响。持续偏紧的民航市场供求关系（特别是核心市瓦鲁耶夫场）促使市场收益水平继续爬升，民航将进入“黄金周期”铭记于心。
综上所述，民航业大的周期是每五年到六年一个完美的周期狄光远，这一波经过双杀之后油价维持在50-60美元低位姚晨孕妇照，加上汇率的快速贬值，把航股的估值也杀到目前相对比较低的位置。综合中国航空内生的强劲需求增长和中美航空对比，以及中国特殊民航政策和前20大机场的空域严格限制痛婚，中国民航的国内市场中期来讲是严重供不应求的五洲交通股吧，所以三大航今年运营利润可能在三十亿或者四五十亿之间郑靖文，但不排除两年之后可以看到中国国航或者东方航空每年的运营利润可以达到200亿元左右。
600029南航、600115东航、600221海航、601021春秋航空。吴春怡