无形的概率，市场的赌徒-块链资本论
图片来源: GOOGLE
多一分清醒
少一分罪
字数：4594 预计阅读时间：11分钟
所有的交易本质上都是赌博。有些人拒绝承认这一点，但并不会改变这个事实。
社会上的大型证券交易所道貌岸然地矗立在那里。然而，在其中进行的不是一场场概率或数字游戏，而是“投资”。像沃伦?巴菲特这样“真正的”投资者往往会对波动较大的衍生品市场和加密货币市场嗤之以鼻，觉得它们不“文明”。他的立场不无道理，出入于纽约证券交易所的高富帅们当然与在 Poloniex 上交易比特币的或者在拉斯维加斯打扑克的赌徒有所不同。主流的市场流动性高，参与者众，还具有熔断机制和季度收益报告，所以跟那些妖艳贱货肯定不一样，对吧？
Investopedia（投资百科）并不希望你认为投资等于赌博。Investopedia上写道：“赌博……是一种零和博弈。赌博就是钱从输家转移到赢家的过程，并不创造任何价值。而投资可以增加一个经济体的财富总量。在公司之间的竞争下，公司的生产力得以提高，开发出能让我们生活更美好的产品。不要把投资、创造财富与赌博这种零和博弈混为一谈。”
这段话说得头头是道，然而却是错误的。市场就是一局零和博弈。你赚了，别人就亏了；你亏了，别人就赚了邢良坤。市场让全世界的人们处身于一场地表最大规模的零和博弈中，赢得这场博弈是那些所有被称作“人类”的高级猴子们的梦想。(当然，不是所有人都同意这一点)
所谓“我们向公司投资，就是为经济的整体健康发展做出贡献”的言论的确让人感觉良好，却并没有什么卵用。当然，投资项目和公司比玩赌盘具有更深刻的社会价值，但这并不能改变一个简单的事实：你把资金投入市场并不是因为你出于人性的善良而支持公司，也不是因为你想为国家振兴做出贡献，你投资只是因为你希望能得到比投入的更多的回报。
无论是把赌注押在手里的扑克牌上，还是押在下一个生物技术股票巨头上，你都在玩一场概率的游戏。你所做的事情就是打赌你比任何人都更加先见先知，你相信你投资的公司会继续推出优秀的产品，公司的市值会上升，然后他们就能把本金还给你，还能再多给你一些。
但是你并不是真的能预测未来。不管你读了多少分析师的通讯或者季度报告，都不能预料公司是否会继续走在正确的道路上。在你进行投资的过程中，相信你已经多次读到这句话："过去的表现并不指示未来的结果。"换句话说，仅仅过去做得好并不意味着未来会做得好。有数以亿计的变量都可能会使公司失去所有的利润。董事会内讧，黑天鹅事件巅峰进化，瞬息万变的市场，一场失败的产品发布会或者一连串糟糕的失误等任何事情都可能导致一家昨天还在盈利的公司今天开始倒赔。
沃伦?巴菲特在可口可乐面临健身市场的威胁，以及更甜的百事可乐的竞争时毅然选择投资可口可乐，这是因为他认为自己知道一些别人不知道的事情。他相信，无论跑步机和耐克鞋等健身用品销量如何，世界都不会失去对这种经典的、标志性的饮料的品味。当健身热潮逐渐退去，人们对百事可乐的痴迷达到一个顶峰之后，巴菲特推测可口可乐的业务将会复苏，他会赚到比投入更多的钱。
这就是赌博。赌博这个词有一些负面的含义。语笑嫣然听起来，赌博是坏事，投资是好事。然而背后的数学是完全相同的。无论你接受与否，当你把资金投入市场时，你就是在和上帝掷骰子。
爱因斯坦一生都在与以不确定性为基础的量子力学论战。然而他最后却不得不面对这样一个事实：世界一切实相的本质到最后都只是无形的概率，并没有一个像时钟走时一样确定地工作的上帝。上帝确实掷骰子。问题在于人们相信什么。大多数人不愿意相信交易和投资是概率的游戏(实际上生活也是这样) ，但是一旦你摆脱了这种幻想，你就可以做出更好的决定。
不要考虑"赌博"这个词的负面含义，你就可以看清楚自己在做什么，这会让你在市场上比其他人更有优势。当股票市场停止攀升并在几个月或几年内转向下跌时，你不必感到恐慌；当一家优秀的公司的股票市值与其创造的价值不匹配，而一个从来没有盈利过的公司却被严重高估了十年时，你也不必感到惊讶。
市场是不理性的，人们也不是理性的。人们是情绪化的、不理性的、野蛮的、疯狂的、愚蠢的，但也是聪明的地皮菇。市场只不过是一个开放环境中数十亿不稳定行为者的思想反映，是源自我们恐惧和欲望的集体意识。进入市场的海洋，也就意味着陷入了一场超级混乱的暴风雨。而接受赌博、投资和交易本质上是相同的事实，就相当于身穿雨衣进入了这场风雨之中。天天看CCTV或者研究新闻不如研究机遇游戏背后的数学原理，包括概率论、博弈论和统计学大姆山草场。你应该做的第一件事就是优化投资组合管理。
完善投资组合管理
在交易中，最重要的一点就是你的投资策略并不像你想象得那么重要，但你的风险管理比你想象得要重要得多异界龙尊。
你投入的股票或货币看起来是获得财富的关键。然而事实上，你应该少关心买入，多关心退出，保护好你现在所拥有的东西。不管你觉得某家公司的信号有多好，还是你有多擅长于挑选出那些五年后将改变世界的公司，你都可能会犯错，而且错误往往不止一个。这意味着你将不得不忍受失去资金的痛苦，这也就是所谓的“平仓”。
市场不会给你一个像工资一样可预测的现金流朋薇，你的钱是从一座金山中赚来的，而且它也会在金山中消失。
当人们说要多样化投资组合，即"不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里"时，他们的意思是要面对这样一个事实，即你在市场这盘赌局上的一些猜测会与事实完全相反。如果你冒了太大的风险，就有可能把整个投资组合都赔掉。如果你把整个投资组合都赔掉了，就意味着你Game Over了。
目前，市面上大多数关注选择资产的策略，而对真正重要的事情——比如如何降低投资风险等问题却不够关注。这给了很多人一个错觉，即可以开发一个强大的投资系统古丽扎纳，其决策可以超越绝大多数人类，能够避开黑天鹅事件和重大的经济崩溃。但事实是，大多数投资系统经历了一段时间后均表现不佳，采用移动平均、技术分析和基础分析等手段并不能比掷骰子走得远太多。这就是投资组合管理登场的时候。你可以使用超级复杂的公式来管理风险和分配资产，去计算一些问题。比如，有多少投资是相关的？多样化到什么程度才算是多样化？一次应该投资多少？等等。我们不去讨论这种方法，而是专注于一个更简单的方法来降低你的风险：下注的大小。
下注
任何合格的交易者都会告诉你，不应该在一个交易中冒超过1%或2%的风险。但这到底是啥意思呢？我们可以从不同的角度来看待这个问题。最基本的方法就是把不超过1%的投资组合资本投入到某一交易中。对于短期交易而言，这是有效的明金星，因为即使你这个交易完全失败了，你的损失也不会超过1%。然而对于长期收益来说，这是完全无效的，我不相信有交易者会使用这种方法。
原因如下：如果你只能把1%的钱投入到某一个投资中，那么你剩下99%的钱就会被放在另外的投资中。即使你逐渐向那项可以赚很多的交易中不断再多投入资金，但由于大多数的交易系统建议不要超过4%，因此将仍然会有一大笔钱没有发挥作用。这是这种风险管理方法的第一个问题。
第二个问题是，你需要继续寻找新的资产，这样你就可以把所有的钱都投入市场，这意味着你必须找到很多能盈利的项目。然而这并不容易做到，只有很少的项目可以盈利。
如果你投了几十个资产，它们将很有可能开始拖累你那些可以盈利的项目。它们中的一两个可能会赔很多，还有一两个可能会赚很多，但是大多数会在分布曲线的中间，让你获得一个平均回报，这并不是很令人满意的情况。这意味着风险降低了，但盈利也降低了。低风险通常等同于低回报。
有很多不同的投资组合和风险管理策略。如果你现在就开始研究它们，则你的交易水平将会更加出色。你应该选定一种策略坚持下去，概率可以帮助你在一个横盘的市场或者波动的市场中获胜。
每次获利一点点（Scalping）
所谓Scalping是在市场不断震荡时，在市场中获得较小盈利的过程。有很多优秀的方法可以做到这一点，但是我想展示一个简单的方法：掷硬币。没错。我们可以用掷硬币来做一些交易，完全随机异世悠闲日子。也许你认为你的投资策略的获利机会远远高于纯随机。然而，随机策略在股票投资策略竞赛中的表现令人难以置信。
很多人把随机策略当作一个笑话，但如果它根本不是一个笑话呢？在《福布斯》杂志的一篇文章中，作者里克·费里讲述了一个研究小组让猴子扔飞镖选股票的故事：1973年，普林斯顿大学教授伯顿?麦基尔在他的畅销书《漫步华尔街》中宣称：让一只蒙着眼睛的猴子向一张报纸的股票版扔飞镖来选择投资组合，结果表明猴子选出的投资组合的效果与专家精心挑选的投资组合一样好。甚至在某些时候，与专家相比，这些猴子的表现要好得多。
因此，让我们先试试掷硬币策略，看看为什么它实际上是有效的。交易可以有两种结果，正确或者错误，这是一个真正的1:1的概率。这意味着如果你忽略干扰条件——新闻，指数移动平均数，指标等等，则简单的抛硬币选择法应该平均有50%的正确率。当然，如果你有50%的时间都是正确的，那么利润率应该等于损失率，但实际上并不是这样。在任何一个交易时期，我们都会有一些错误或正确的交易。根据正态分布曲线，白纬玲大多数交易（大约68.2%）会给我们带来平均值水平的回报或损失，然而其中的少部分会给我们带来巨大的收益或巨大的损失。在交易中，我们可能会很幸运，得到一连串的盈利；也可能会非常不幸，遭受一连串可怕的损失。
考虑一个硬币抛掷5000次中正面出现的次数。随着时间的推移，正面出现的频率应该达到接近50%。但在更短的时间内，这个数字可能会疯狂地失衡，可能会在平均值之外长时间波动。如果按照这种抛掷的结果去选取交易，那么将意味着我们的收益曲线将在短期甚至长期内出现巨大的波动。在硬币的抛掷结果回到平均水平之前，这些损失很可能会使我们彻底出局。
但是，如果我们能够在从正确的交易中获利的同时控制其他交易的下行趋势呢？我们可以通过设置止损达到这个目的。比如设置允许损失最大值为1%。通过对交易设置止损，现在我们每次抛硬币，篮子里的亏损的交易都会最多以1%的比率下跌。如果交易结果对我们不利，即使它们突破了止损线，抛掉它们后，我们也最多只损失大约1%。但是我们的收益是没有上限的。
我们的抛硬币策略也可以在很多方面进行改进。我们可以对各种加密货币进行分析。波动也可以对我们有利。假设我们发现比特币平均每天上下波动4%，我们就可以由此设计退出策略。比如根据波动的规律选择每天在同一时间结束交易，或者一旦利润达到4%就抛出，以确保我们保持盈利。我们还可以使用简单的启发式方法取代抛硬币，比如调查上周的价格是上涨还是下跌，和上涨和下跌的平均持续时间，然后在下个星期进行长期或短期的押注。
不仅如此，我们还可以利用良好的风险管理来更有效地保护我们的资金。理论上抛硬币会给出50%的正面和50%的反面浴血金枪，但实际情况并非如此。在任何一天，一周，一个月或者一年中，我可能会连续得到五到十个正面。我们可能还会看到十笔交易对我们不利，两笔成功，然后又有十笔交易再次与我们作对。假设我们在成功的两笔交易中取得了10%的收益，而失败的20笔交易每笔都损失了1%。从赢利中减去20%的损失，那么这些交易的总损失就有10%。不用多久，你就会因为这样的结果而破产，尤其是在你运气不好，获利的交易只能得到3%而不是10%的回报的时候。
但是我们可以通过减少每笔交易中对我们不利的风险来保护自己。例如，假设我们运气比较差，有连续三个交易跟我们作对。为了减轻这种影响，我们建立一个新的规则：每笔交易的投入不到1%，比如0.0075%。直到交易开始对我们有利时，我们增加到1%。我们也可以做相反的事情，在游戏对我们有利的时候增加投资，这意味着风险也随之增加。
尾声
使用这些策略会把你变成一个专业的市场赌徒，无论是随机的抛硬币还是使用花哨的波动计算公式。你也可以再加上自己开发的考虑到太阳黑子和火卫互掩的高级量化算法。但无论你使用什么策略，了解概率都会让你更擅长投资之道。
版权声明：转载请注明来源—公众号块链资本论
你可能还喜欢：
区块链技术与加密货币
50个例子告诉你区块链是如何统治世界的
为什么要销毁加密货币？
混乱VS秩序——加密货币的困境
加密货币：优点、缺点和货币供应的未来
这是您点的“加密货币共识算法”套餐
加密货币最重要的构想——社会延展性
从区块链到整个世界哲学的思考
白给钱的"空投"到底是什么？
区块链与人工智能的邂逅
为什么平台币总是备受青睐呢？
为什么我们说“区块链并不简单”？
比特币发展的多种理论（下）
比特币发展的多种理论（上）
为什么说现在的我们迫切需要区块链齐一心？
五分钟让你的奶奶明白什么是区块链
你不相信比特币，只是因为对“真实”产生了“幻觉”